伦敦当地时间6月17日上午8:00，即同日北京时间15:00，沪伦通在英国伦敦正式启动。华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证（GDR）产品同日在伦交所挂牌交易。

   沪伦通正式启动

6月17日，沪伦通正式启动，华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证（GDR）产品同日在伦交所挂牌交易，沪伦通西向业务迈出了实质性的一步。

所谓沪伦通，指的是上交所与伦交所（London Stock Exchange，LSE）互联互通机制，符合条件的两地上市公司，将依照对方市场的法律法规，发行存托凭证（Depository Receipt，DR）并在对方市场上市交易。而DR就是代表外国公司有价证券的可转让凭证，与基础股票间可以相互转换，从而打通两地市场的交易。

沪伦通将包括东、西两个业务方向。东向业务是指伦交所上市公司的基础股票，通过跨境转换等方式转换成中国存托凭证（CDR），在上交所挂牌交易；西向业务是指上交所A股上市公司的基础股票转换成全球存托凭证（GDR），在伦交所挂牌交易。

中国证监会和英国金融行为监管局（FCA）当日发布了沪伦通联合公告，原则上批准了上交所和伦交所开展沪伦通，双方监管机构将就沪伦通跨境证券监管执法开展合作。值此沪伦通启动之际，上交所伦敦办事处正式开业。

根据联合公告，起步阶段，对沪伦通跨境资金实行总额度管理。其中，东向业务总额度为2500亿元人民币；西向业务总额度为3000亿元人民币。

上交所表示，希望沪伦通西向业务的开通能够为更多境内上市公司拓展国际业务、提升国际知名度提供支持。与此同时，东向业务潜在发行人和市场机构正在积极咨询有关规则，发掘市场机遇，上交所期待沪伦通早日实现双向开通。

   沪伦通是什么？

所谓沪伦通，指的是上交所与伦交所（London Stock Exchange，LSE）互联互通机制，符合条件的两地上市公司，将依照对方市场的法律法规，发行存托凭证（Depository Receipt，DR）并在对方市场上市交易。

DR就是代表外国公司有价证券的可转让凭证，与基础股票间可以相互转换，从而打通两地市场的交易。

1) DR的2种发行方式

增量发行：以发行新股为基础的DR，首先要经过股民掏钱认购，掏的钱就进入上市公司，这是融资性DR；

存量发行：以现有股份为基础的DR，由存托机构直接投向市场，股民们买DR的钱直接给了卖股票的股民，资金不流向上市公司，这种是非融资DR。

2) 投资者准入门槛

需要说明的是，沪伦通设置了投资者准入门槛，300万元以下小散可能有缘无份。在沪伦通起步阶段，个人投资者需满足证券和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日的日均不低于300万元人民币，并且这300万元人民币不包括通过融资融券交易融入的资金和证券。除了资金门槛以外，个人投资者还有投资知识、诚信状况等方面的要求。

3）与沪深港通的区别

沪深港通和沪伦通的区别在于，沪深港通是两地投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成CDR或GDR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。 沪伦通不会直接影响A股公司的股价，但上市公司多了一个融资渠道，对发展有利。

   第一只沪伦通：华泰证券

6月19日，华泰证券公告称，本次发行的超额配售权行使前，公司本次发行的 GDR 数量为 75,013,636 份，其中每份GDR代表10股公司A股股票，相应新增基础 A 股股票数量：750,136,360 股。本次发行的GDR上市代码为HTSC，每份20.5美元，兑回限制期预计为自2019年6月20日（伦敦时间）至2019年10月17日（伦敦时间）。

本次发行后及行使超额配售权前，华泰证券股本结构A股占股份总数增加1.73%，占比80.9%；GDR对应的A股占股份总数的比例为8.33%；H股占股份总数的比例为19.10%。

此次GDR的发行对华泰证券的国际业务拓展也有重要意义。华泰证券此前在公告中表示，本次募集资金扣除发行费用后，将全部通过补充资本金，主要用途包括支持国际业务内生与外延式增长，扩展海外布局；持续投资并进一步增强公司现有的主营业务；进一步补充公司的营运资金和其他一般企业用途。

华泰证券董事长、总裁周易17日表示：“沪伦通实现了中国与欧洲市场的首次直接联通，是中国资本市场改革的战略组成部分。沪伦通使我们有机会进入全球最成熟、最有影响力的资本市场之一，并提供了GDR和A股之间的互换性。此次GDR的发行将支持我们进一步发展国际业务，扩大海外布局，提升公司在资本市场的地位，增强核心竞争力。作为第一家发行人，我们很高兴能开拓这一充满巨大潜力的新市场，把握前所未有的机遇。”

截至6月17日收盘，华泰证券小幅上涨0.88%，收于19.45元，总市值为1605亿元。

此外，通过济安鉴股APP的公司评估功能，我们可看出，受益于资本市场回暖，华泰证券一季度的收入增长率有显著提高，净资产收益率对比上一期也有所提升。
此外，从济安鉴股APP中公司评估中，我们可看出最新一期华泰证券的财务结构在收入增长率上有显著变化，净资产收益率对比上一期也有所提升。
   沪市260家公司可能有资格在伦敦上市

根据伦交所公布的规则，在伦敦证券交易所上市的GDR和在上海证券交易所上市的CDR发行人必须符合某些严格的资格标准。

对于中国上市公司发行GDR而言，需要主板上市，经证监会批准；符合伦交所《上市许可及披露指引》中的相关规定；发行人总市值不低于200亿人民币（约29亿美元）。

英国财政部表示，在上海证交所上市的公司中有260家公司可能有资格在伦敦上市。

与此同时，英国够资质的上市公司也有机会进入中国庞大的资本市场。具体而言，英国上市公司发行申请日前120个交易日按基础股票收盘价计算的境外发行人平均市值不低于人民币200亿元；在伦交所上市满3年且主板高级上市满1年；申请上市的中国存托凭证数量不少于5000万份且对应的基础股票市值不少于人民币5亿元。