在A股市场上,“中特估”成为了最引人注目的主题之一。上半年,“中特估”行情激情上演,许多知名企业如中国石油、中国石化、中国中铁、中信银行、中国电信、中国铁建、中国交建、中国移动、中国船舶、中国银行、中国中车等,股价年内涨幅都超过了30%。这在今年的“资产荒”背景下,成为了非常令人羡慕的收益率。
最近,国资委召开会议,提出央企应提高上市公司的质量,这一消息进一步推动了许多中字头概念股的上涨。
然而,显而易见,确实有一些国有控股上市公司(包括国有上市银行)的估值存在低估情况。改变这种低估状况、发挥其作为价值投资引领者的功能十分必要。但并非每一家“中字头”上市公司的市值都被低估。
从本周开始,每周末,我们都会将央企下属上市公司周五收盘价与济安定价进行比较,以供证券业内人士参考。
济安定价是基于内在价值、绝对价值、相对价值、市场博弈与反身性原理等定价模型,依据杨健教授创立的M2M启发式定价理论,根据沪深两市上市公司年报、中报、季报以及市场最新交易数据,结合市场运行状况和投资群体与时俱进的投资偏好,通过模糊聚类、多元回归、遗传算法、小波变换等一系列数学工具,逐日追踪计算,得到每只股票的均衡价值。
之所以选择济安定价,是因为这是一套经过市场的验证的定价体系,腾讯济安价值100A股指数(000847)正是基于济安定价的价值偏离率作为选股基准,自2013年5月18日正式发布,截至今年5月已运行十年,涨幅超过了沪深300的3-4倍,说明济安定价确实是国内有效的估值体系。在世界范围,该指数表现也远超世界主要指数(上证指数,标普500,道琼斯指数,纳兹达克指数,日经,恒生指数,英国富时100,法国CAC40,德国DAX指数等)。在中国股市弱于美国股市的情况下,绝对收益还超越了巴菲特和他的“BRK_A”。
何为价值偏离?双向偏离是以股票价格与济安定价之中间值为基准的偏离程度。双向偏离度为负,则其市场价值被低估,有上升空间。而最新价格与济安定价之间的差额即为投资价值,如果投资价值大于零,则为折价,小于零则为溢价,因此,以济安定价指导投资,既可以让投资者发现价值被市场低估的黑马,又可以判断价值被市场人为高估的地雷。
截至6月21日,沪深两市双向偏离度前20的股票如下:
深市正偏离度前20只股票
深市负偏离度前20只股票
沪市正偏离度前20只股票
沪市负偏离度前20只股票
附:442家央企上市公司偏离度(以证券代码为序)
沪市
深市